Genesis je najnoviji gigant kriptovaluta koji je teško odbacio


Nakon vrhunca 2021., kriptovaluta se srušila na tlo 2022. Jedna po jedna, nekoliko velikih kripto kompanija je srušeno, povlačeći mnoge manje sa sobom u maloj reprizi financijske krize iz 2008. bogatstvo ili pretpostavljeno bogatstvo , po cijelom svijetu – i još nije gotovo.

TerraUSD, “stabilna” valuta koja se koristi umjesto pravih dolara, a koja je imala navodnu vrijednost od 18 milijardi dolara, propala je u svibnju. Njegov neuspjeh uništio je hedge fond Crypto Three Arrows Capital (3AC) u lipnju. Platforme za posudbu Celsius i Voyager uslijedile su u srpnju. FTX, jedna od najvećih burzi kriptovaluta, pala je u studenom. Njegov osnivač i dva viša rukovoditelja optuženi su za prijevaru.

Sve te tvrtke oslonile su se na moderan oblik papirnatih čekova kako bi izgledale solventne iako nisu. Samo umjesto da ispisuju čekove između različitih računa kako bi ih privremeno napuhali novcem koji nije postojao, davali su zajmove jedni drugima i svaki zajam računali kao imovinu. FTX je istovremeno posuđivao i posuđivao novac od kripto zajmodavca BlockFi, koji je također bankrotirao. U svojim dokumentima o bankrotu koji detaljno opisuju kako je Celsius postao insolventan, izvršni direktor Alex Machinsky ne navodi jasno tko su zajmovi niti od koga.

Nakon vrhunca 2021., kriptovaluta se srušila na tlo 2022. Jedna po jedna, nekoliko velikih kripto kompanija je srušeno, povlačeći mnoge manje sa sobom u maloj reprizi financijske krize iz 2008. bogatstvo ili pretpostavljeno bogatstvo , po cijelom svijetu – i još nije gotovo.

TerraUSD, “stabilna” valuta koja se koristi umjesto pravih dolara, a koja je imala navodnu vrijednost od 18 milijardi dolara, propala je u svibnju. Njegov neuspjeh uništio je hedge fond Crypto Three Arrows Capital (3AC) u lipnju. Platforme za posudbu Celsius i Voyager uslijedile su u srpnju. FTX, jedna od najvećih burzi kriptovaluta, pala je u studenom. Njegov osnivač i dva viša rukovoditelja optuženi su za prijevaru.

Sve te tvrtke oslonile su se na moderan oblik papirnatih čekova kako bi izgledale solventne iako nisu. Samo umjesto da ispisuju čekove između različitih računa kako bi ih privremeno napuhali novcem koji nije postojao, davali su zajmove jedni drugima i svaki zajam računali kao imovinu. FTX je istovremeno posuđivao i posuđivao novac od kripto zajmodavca BlockFi, koji je također bankrotirao. U svojim dokumentima o bankrotu koji detaljno opisuju kako je Celsius postao insolventan, izvršni direktor Alex Machinsky ne navodi jasno tko su zajmovi niti od koga.

Kriptovalutni lobi pokušava zbuniti korisnike i regulatore tvrdnjama da “tehnologija” sve čini drugačijim. ovo nije istina. Sve kriptovalute bile su novi oblici postojećih financijskih alata korištenih u službi starih prijevara – bilo da se radi o pranju novca, hipertrgovini, inflaciji imovine s nezamjenjivim tokenima (NFT) ili pump and dump, koristeći decentralizirane financijske tokene kao mikro vrijednosne papire.

Sada bi još jedna velika domina, Digital Currency Group (DCG) Barryja Silberta, mogla propasti. Grupa za kriptovalute uspjela je preživjeti nevjerojatno dugo s relativno čistom pravnom evidencijom, čineći Silberta donekle poslovnim genijem u kripto svijetu. Ali u petak je Genesis, glavni dio DCG-a, podnio zahtjev za stečaj. Hvaljeni pad DCG-a mogao bi biti posljednji čavao u lijes za kredibilitet kriptovalute. To bi također moglo dovesti do kolapsa sustava u kriptovaluti, budući da je DCG jedan od najvećih investitora u tom prostoru.

Silbert, bivši bankar s Wall Streeta, počeo je gomilati hrpu kriptovaluta 2012., kada se bitcoinom trgovalo po 11 dolara po dionici. Tri godine kasnije osnovao je DCG i počeo ulagati u druge kripto tvrtke. DCG-ov portfelj sada uključuje 200 tvrtki.

DCG je matična tvrtka tri glavna igrača u kripto prostoru: Genesis, kripto zajmodavac i broker; Grayscale Investments, upravitelj imovine koji upravlja bitcoin fondom vrijednim više milijardi dolara; i CoinDesk, jedno od najpopularnijih mjesta s vijestima o kriptovalutama. (Pisao sam za njih slobodni od 2016.-2017.). Silbert je osnovao i Genesis i Grayscale 2013., prije nego što je DCG uopće postojao. DCG je kupio CoinDesk 2016. i ima povijest izravnog pritiska na zaposlenike prodajnog mjesta kako bi unaprijedili njegove interese i portfelj. Iako je posvećen reklamiranju svega što bi razumno moglo zvučati kao dobra vijest za kriptovalute, CoinDesk je imao neke pobjede u medijima poput izvješća koje desetkuje FTX i njegovu sestrinsku tvrtku, hedge fond Alameda Research.

Genesis Global Capital, posudbeni ogranak Genesisa, koji je pokrenut 2018., imao je ogromnu rupu u svojim knjigama nakon kolapsa 3AC-a krajem lipnja. DCG je pokušao zakrpati rupu tako što je 3AC-ovo potraživanje prebacio u svoje knjige i izdao Genesisu mjenicu od 1,1 milijardu dolara, plativu za 10 godina. Odnosno: DCG i Genesis računaju interne zadužnice kao sredstva kako bi tvrdili da je Genesis još uvijek solventan.

DCG se nadao da će IOU izbjeći priljev banke i dati joj dovoljno vremena da prikupi novac. Onda je FTX propao u studenom i Genesis je izgubio 175 milijuna dolara koje je imao na nesretnoj burzi. Čini se da je ovo izbrisalo posljednji novac koji je Genesis imao za kupce. Nakon što je pokušao i nije uspio prikupiti hitnu milijardu dolara, Genesisu nije preostalo ništa drugo nego zamrznuti isplate.

Vlasti sada istražuju DCG i njegove podružnice. Komisija za vrijednosne papire SAD-a (SEC) i Ured državnog odvjetnika SAD-a za istočni okrug New Yorka navodno ispituju tokove sredstava između DCG-a i Genesisa.

Kada je Genesis zamrznuo isplate, to je također dovelo do zabrane Gemini Earna, kripto kamatnog računa koji nudi Gemini, mjenjačnica kriptovaluta koju vode Tyler i Cameron Winklevoss, najpoznatiji po svojoj ulozi u ranoj povijesti Facebooka. Blizanci su se udružili s Genesisom kako bi maloprodajnim kupcima ponudili kamatu do 8 posto. Kada je Genesis zaustavio povlačenja, to je ostavilo 340.000 Gemini kupaca koji su zaradili 900 milijuna dolara.

Genesis je posudio novac akreditiranim i institucionalnim investitorima. Ali od veljače 2021. Genesis koristi Gemini Earn kao koridor za ponudu kamatnih stopa koje nisu dostupne redovnim ulagačima u mame i tate. Genesis bi zatim posudio kriptovalute velikim investitorima, kao što je 3AC, i vratio te zajmove, koristeći prethodno založene kolaterale kao kolaterale za nove zajmove, dajući kripto tvrtkama neograničenu moć, slično kao 2008. Ove tokene često koriste kripto tvrtke. kao jamstvo.

Gemini Earn je očito bio investicijski ugovor prema Howey testu, koji je pravni presedan u SAD-u koji određuje hoće li se nešto računati kao vrijednosni papir, poput dionica, obveznica ili uzajamnog fonda, i stoga potpada pod regulatorni kišobran SEK Ali Gemini ga nije registrirao kao takvog kod Komisije za vrijednosne papire i burzu. Čak i usred a opće neslaganje Između Camerona Winklevossa i Silberta oko nestalih sredstava, SEC je optužio Genesis i Gemini za prodaju neregistrirane vrijednosnice.

Uz obveznice od 1,1 milijardu dolara, DCG duguje Genesisu još 525 milijuna dolara u čvrstoj valuti i bitcoinima, koji dospijevaju u svibnju 2023. Genesis očajnički traži taj novac, a vjerovnicima navodno duguje više od 3 milijarde dolara.

“PN je poput omče čvrsto omotane oko DCG-ovog vrata. Ako Genesis prijeđe liticu, povlači DCG-a sa sobom,” rekao je Ram AhluwaliaLumida, suosnivač savjetnika za ulaganja u kriptovalute, govori prije podnošenja zahtjeva za stečaj.

DCG sada mahnito pregledava svoj portfelj da vidi što može prodati. Ali gotovo sve tvrtke u koje je DCG uložio imaju nelikvidnu i neprodavu kripto imovinu. Dakle, DCG mora pogledati svoju najvredniju imovinu – a njegova najvažnija imovina do danas je Grayscale.

Grayscale upravlja Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Zaklada drži 12,3 milijarde dolara u bitcoinu, a godišnja naknada za upravljanje Grayscaleom iznosi 2 posto — više od 240 milijuna dolara godišnje.

Godinama je GBTC trgovao uz premiju na svoju temeljnu imovinu kao dio arbitraže, dok je cijena Bitcoina rasla. Ali početkom 2021. premija je nestala. GBTC trenutno trguje s popustom od 40 posto na bitcoin, u odnosu na 48 posto popusta u prosincu. Trust nema mehanizam oporavka, ostavljajući njegove nositelje zaglavljene s podvodnom imovinom.

Grayscale je proveo 2020 Pustite reklame na nacionalnoj televiziji i marketing GBTC-a malim ulagačima kao da se radi o stvarnom Bitcoinu. Mnogi su ljudi kupili GBTC za svoje mirovinske račune, kladeći se na njegovu budućnost. No u posljednje dvije godine GBTC je izgubio 60 posto svoje vrijednosti i trenutačno se trguje po cijeni od nešto više od 11 USD po dionici, što je pad od najvišeg iznosa iz veljače 2021. od 57 USD.

Grayscale je rekao investitorima da je plan cijelo vrijeme bio pretvoriti GBTC u redoviti fond kojim se trguje na burzi (ETF), koji trguje blizu cijene svoje temeljne imovine – samo kad bi mogao uvjeriti SEC. U travnju 2022. Grayscale je kupio sav oglasni prostor na Union Stationu u Washingtonu, D.C. i Penn Stationu u New Yorku te je pozvao putnike Amtraka da napišu SEC u prilog Grayscaleovoj ETF prijavi. Kampanja nije uspjela, a SEC je odbacio prijavu, budući da su gotovo svi bitcoin ETF-ovi do sada bili pred njom, zbog opravdane zabrinutosti oko prijevare i manipulacije. Grayscale sada tuži regulatora.

Ostale opcije sivih tonova. Nakon što je godinama preplavio tržište dionicama GBTC-a, Grayscale je prestao izdavati nove dionice u ožujku 2021. Prema pravilima koja uređuju zakladu davatelja Grayscalea, ovo otvara vrata Grayscaleu da nastavi s programom otkupa – ako to želi.

Ali GBTC trguje s tako velikim diskontom da će gotovo svi dioničari vjerojatno iskoristiti priliku da otkupe svoje dionice. To bi moglo znatno smanjiti trust, što bi smanjilo profit Grayscalea. A previše bitcoina koji bi preplavio tržište moglo bi uzrokovati pad cijene bitcoina, još više obezvrijediti povjerenje i izazvati pustoš u ostatku kripto svijeta.

“Kao jednostavan odgovor na financijski poticaj, ima smisla da Grayscale ne želi učiniti ništa što bi poremetilo njegovu kravu profita”, rekao je Gene Grant, osnivač i izvršni direktor tvrtke za financijske usluge Levelfield Financial sa sjedištem u Houstonu. Vanjska politika.

Ako Grayscale bude prisiljen likvidirati GBTC, Silbertovo će carstvo izgubiti posljednji pouzdani izvor prihoda. Ako se fond ne likvidira, DCG će nastaviti naplaćivati ​​naknade za upravljanje za sok, ali ljuti vlasnici GBTC-a zaglavit će s velikim gubicima.

GBTC je registrirani vrijednosni papir koji je pod nadzorom Komisije za vrijednosne papire. No SEC je mogao i trebao učiniti više kako bi upozorio javnost na rizike. Isto tako, Komisija za vrijednosne papire i burzu nije uspjela izvršiti odgovarajući nadzor u razdoblju do 2008. U kolovozu 2017. Citron Research Točno predviđeno Pad GBTC-a: “Kako Bitcoin raste, povećava se mogućnost da GBTC postane irelevantan i alternative hrle na tržište.” Upravo se to dogodilo početkom 2021. kada je Purpose bitcoin ETF pokrenut u Kanadi.

Genesis je reklamirao svoj program zajmova ovlaštenim investitorima i dobro mu ide. Ali kad sam počeo posuđivati ​​malim ulagačima preko Geminija, to nije bio slučaj. Očito je Gemini Earn bio vrijednosni papir i trebao ga je odmah zatvoriti – ali SEC je čekao dvije godine, dok mali ulagači nisu pretrpjeli stvarnu štetu, da podigne optužnicu protiv obje kompanije.

Promotori kripto često prikazuju kriptografiju kao da nema jasnu regulativu. rekao je Brian Armstrong, izvršni direktor Coinbasea, najveće kripto burze u Sjedinjenim Državama, nakon kolapsa FTX-a. Zapravo, kriptovaluta ima regulatornu jasnoću u SAD-u — zakoni o vrijednosnim papirima na snazi ​​su desetljećima, a Howeyjev test jednostavan je i širok. Ono što regulatorima nedostaje su resursi, iako se to mijenja. U svibnju 2022. SEC je udvostručio veličinu svoje kripto imovine i elektroničkih jedinica na 50 zaposlenika. Ali ovo još uvijek nije dovoljno.

Regulatori trebaju bolje financiranje i pravne alate koji se mogu učinkovitije primijeniti u slučaju takvih jasnih i očitih kršenja. Regulatori u SAD-u i drugim zemljama trebaju stvoriti okruženje u kojem bi kripto tvrtkama koje nude visoke kamatne stope bilo bolje da imaju uvjerljiv razlog da to i učine ili jasno shvaćaju da bi posljedice prijevare bile strašne.

Hoće li se kriptovaluta oporaviti? Samo ako regulatori ne krenu brzo da ga ukinu prije nego što još jedan veliki kripto mjehurić usmjeri novac od novih malih ulagača starim vlasnicima bitcoina.

U međuvremenu, krah kriptovalute još nije završio. Mnoge kripto tvrtke propast će 2023. Silbertov DCG je drugo mjesto. Kripto je obećao slobodu od financijskih posrednika koji su izazvali krizu 2008. i zatim izgradili vlastiti mikrokozmos 2008. Pad se nastavlja.

Ime autora?





Source link

Leave a Comment